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          被“踢出”蘋果產業鏈 歐菲光何去何從

          3月16日晚間,歐菲光公告稱,近日收到境外特定客戶通知,該特定客戶計劃終止與公司及其子公司的采購關系,后續公司將不再從該特定客戶取得現有業務訂單。對此,外界普遍解讀為歐菲光被剔除出了蘋果公司產業鏈。3月17日,歐菲光開盤一字跌停。截至當日收盤,歐菲光收于9.14元/股,賣方封單105.18萬手。自從去年7月中旬以來,歐菲光的股價下跌近60%,市值蒸發超200億元。

          歐菲光揮手告別蘋果產業鏈

          根據歐菲光的公告,該特定客戶2019年經審計相關業務營業收入為116.98億元,占2019年經審計營業總收入的22.51%。這兩項數據和歐菲光披露的2019年第二大客戶情況吻合。此前,歐菲光曾在一場策略會會議上表示,2019年前三大客戶為華為、蘋果和小米。因此,此次計劃終止與歐菲光采購關系的境外客戶大概率指向蘋果公司。

          2016年11月份,歐菲光通過收購廣州得爾塔影像技術有限公司(下稱“廣州得爾塔”),正式進入蘋果供應鏈。根據公開報道,歐菲光給蘋果供貨的產品包括觸控模組(應用于低價iPad)和光學產品(應用于手機攝像頭)。

          在搭上蘋果的快車之后,歐菲光的規??焖賶汛?。2017年-2019年,公司營收從337.91億元增長至519.74億元,年均復合增速達到24.02%。歐菲光2020年業績快報顯示,去年公司的營收和歸母凈利潤分別為484.04億元、8.81億元,分別同比增長-6.87%和72.70%。

          對于歐菲光被“踢出”蘋果供應鏈的原因,中國本土企業軟權力研究中心研究員周錫冰在接受《證券日報》記者采訪時表示:“首先,這可能受蘋果根據自身產業鏈進行調整的影響。其次,蘋果不會過度依賴某一個相關組件產品的供應商。最后,去年7月份美國商務部將歐菲光子公司列入‘實體清單’,可能也是導致蘋果終止和歐菲光合作的原因之一?!?/p>

          WitDisplay首席分析師林芝認為,蘋果可能會升級iPhone前置攝像頭規格,歐菲光技術實力不一定能滿足蘋果長遠的迭代需求。另外,歐菲光主要給蘋果供應前置攝像頭模組,全球有多家廠商可以提供,蘋果可以比較容易尋找到替代的供應商。

          值得注意的是,關于歐菲光和蘋果“分手”的消息,在去年下半年就已經甚囂塵上。去年9月1日,歐菲光發布公告澄清稱,公司與美國大客戶的合作良好,訂單情況持續穩定,未出現“被美國大客戶剔除供應鏈名單”的情況。而在今年2月8日,歐菲光披露了《關于簽訂 <收購意向協議> 的公告》,籌劃向聞泰科技出售廣州得爾塔100%股權和公司向境外特定客戶供應攝像頭相關業務的經營性資產(下稱“攝像頭經營性資產”),間接坐實了和蘋果“分手”的消息。歐菲光在3月16日的公告中表示,該出售事項仍在進行中,因訂單終止帶來的影響,雙方正在評估中,仍存在較大不確定性。

          交易所緊急下發關注函

          對于歐菲光終止向境外特定客戶供貨一事,深交所緊急下發關注函,要求歐菲光補充披露境外特定客戶計劃終止采購關系的時間、目前與該特定客戶相關的訂單情況,并要求公司自查核實關于訂單變化情況的信息披露是否及時。對于歐菲光和聞泰科技的收購意向協議,深交所還要求歐菲光補充披露交易目前的進展情況,并說明此次境外特定客戶終止采購關系事項對上述交易的影響。

          在脫離了“蘋果供應鏈公司”的光環之后,歐菲光將何去何從?周錫冰認為:“失去蘋果這棵大樹,歐菲光未來的資金流可能有較大下跌,其股票可能會遭遇投資者看空。但作為曾經的蘋果供應鏈企業,歐菲光自身價值依然可期,因為中國手機廠家迅猛發展,必然需要相關的配件供應鏈。由于歐菲光自身仍具備配件技術和品控優勢,海外三星等客戶可以繼續拓展。另外,中國大陸巨大的市場也能成為公司的緩沖墊?!?/p>

          歐菲光曾在2月8日的公告中表示,收購協議簽訂后公司將更加聚焦消費電子、車載等多領域的光學及微電子核心業務,持續優化公司內部資源配置和業務結構,提升高附加值產品占比,提高公司整體運營效率和盈利水平,促進公司長遠發展。

          值得注意的是,根據歐菲光和聞泰科技簽訂的《收購意向協議》,聞泰科技對廣州得爾塔給出了10倍市盈率的對價??紤]到廣州得爾塔2020年前三季度的凈利潤為2.7億元,簡單估算最終交易對價可能為36億元。再加上攝像頭經營性資產,歐菲光有望回籠超40億元現金。不過該交易仍存在不確定性。

          不過也有分析人士認為歐菲光很難在短期內“止血”??炊瓵pp獨立財經評論員、高級經濟師周正國在接受《證券日報》記者采訪時分析稱:“當下歐菲光出售蘋果產業鏈相關業務是比較合適的戰略選擇,未來可以找機會繼續和蘋果產生業務往來,但對于短期業績而言,則比較不利?!?/p>

          但林芝認為,歐菲光很難通過其他業務彌補失去蘋果訂單的損失,安卓攝像頭模組市場訂單不如蘋果穩定,利潤更低,所以歐菲光寄希望于通過布局新業務,特別是汽車傳感器業務來提升投資者對其業績的預期。



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